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Quelle est la valeur commerciale de votre agence de référencement

Si vous souhaitez un coaching seo je vous invite à consulter les différents services proposés.

Table des matières

+ Comment valoriser votre agence numérique
+ Risque d’investissement
+ Coût du capital
+ Ratio de couverture du service de la dette
+ Comment renforcer la valeur de votre agence numérique

En ce qui concerne les évaluations d’entreprises, la beauté n’est pas dans l’œil du spectateur.

La valeur est tangible, comparable et souvent dérivée du coût du capital, du risque ou du coût d’opportunité du prochain meilleur investissement. Comme dans le marketing, il est motivé par le retour sur investissement.

Ou, comme Warren Buffett est si célèbre pour le dire:

Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez.

Trop souvent, les propriétaires d’entreprise basent leur évaluation attendue de leur entreprise sur des éléments tels que:

  • “J’ai besoin de XX, XXX, XXX $ après impôts pour prendre ma retraite confortablement, donc un acheteur devrait être prêt à le payer, car bébé, j’en vaux la peine.”
  • «Nous sommes une entreprise qui dessert le secteur de la technologie, par conséquent, notre multiple de valorisation est x fois supérieur à celui de toute entreprise de services standard»
  • Facebook a payé XB $ pour Whatsapp, Instagram ou [fill in the blank]

Nous avons travaillé dans l’achat et la vente d’entreprises de services numériques et d’actifs numériques, y compris l’évaluation et les acquisitions de noms de domaine. Par conséquent, nous connaissons un peu à la fois le processus d’achat, comment valoriser les agences et ce que cela signifie pour accroître la valeur de votre agence. Ici, nous discutons des trois. Donc, si vous cherchez à créer une nouvelle agence, à vendre votre agence ou à acquérir une agence existante, il devrait y avoir ici des conseils utiles à partir desquels vous pouvez glaner.

Comment valoriser votre agence numérique

Les évaluations commerciales des services standard s’appliquent à la plupart des entreprises de marketing, y compris les agences numériques assurant le marketing de contenu, le référencement, la création de liens, la conception de sites Web et la gestion PPC. Dans de tels cas, les évaluations peuvent varier de 3x à 5x de l’EBITDA (bénéfice avant impôts d’intérêts, amortissements) ou SDE (bénéfice discrétionnaire du vendeur).

C’est une large gamme.

La plupart des entreprises vont tomber du côté 3x de cette fourchette pour plusieurs raisons:

Risque d’investissement

Un risque d’investissement important pour les acheteurs existe pour les investisseurs qui cherchent à acquérir des agences numériques. Si les bons acheteurs ont la vision de voir les opportunités, ils auront également une vision claire et souvent surcompensante des risques associés à une acquisition. Ces risques réduisent la valeur de tout investissement dans une entreprise privée. En voici quelques-uns.

Premièrement, le risque de marché peut avoir et aura un impact sur la valeur d’une entreprise. La récente pandémie est l’exemple parfait de la façon dont des forces extérieures peuvent grandement et immédiatement avoir un impact négatif sur la valeur d’une entreprise. Ceci est souvent appelé risque systématique.

Deuxièmement, les petites ou petites entreprises privées incluent toujours une décote de valeur parce qu’elles ne détiennent pas la même prime de préférence de liquidité que celle détenue par les entreprises publiques. Les entreprises publiques détiennent souvent des revenus plus durables et évolutifs, mais surtout, elles sont liquides. La liquidité signifie que les actions peuvent être plus facilement achetées et vendues sur un marché actif entre deux acheteurs et vendeurs consentants.

Troisièmement, le risque commercial interne. Il existe un risque commercial inhérent aux opérations et au marché individuel d’une entreprise donnée. Ceci est souvent appelé risque idiosyncratique.

Le risque de liquidité, les risques systématiques et idiosyncratiques serviront tous à réduire la valeur de votre entreprise, en particulier par rapport à la prochaine meilleure opportunité d’investissement.

Coût du capital

Le coût du capital dans les fusions et acquisitions d’agences numériques est plus que le taux d’intérêt de la dette utilisée pour acquérir l’entreprise, qui peut aller de 5% à 20% +, selon la source et le type de capital utilisé (le financement mezz peut être le double du coût de la dette senior).

Lorsque les acheteurs évaluent le coût du capital, ils prennent également généralement en compte les «prochains meilleurs investissements comparables».

Si je fais une comparaison en tant qu’acheteur, je pourrais le regarder comme ceci. J’ai 1 million de dollars à investir dans quelque chose. Dans ce cas, je le comparerais à trois options distinctes:

  • Achetez des actions ou des obligations publiques.
  • Acheter un bien immobilier avec un potentiel de revenus locatifs.
  • Acquérir une agence digitale.

Bien qu’il ne s’agisse pas de comparaisons de pommes à pommes en ce qui concerne leur profil de risque et leur liquidité, la réalisation de cet exercice est utile pour déterminer si l’achat d’une entreprise ou d’un actif d’entreprise en particulier sera un bon investissement.

Le graphique suivant fourni par KKR fait un excellent travail de comparaison du profil risque / rendement entre différentes classes d’actifs.

Dans notre cas, nous pourrions demander:

Si je devais investir mon 1 million de dollars dans une agence numérique par rapport aux actions publiques ou à l’immobilier, mon retour sur investissement accru me surcompenserait-il grandement pour l’augmentation du risque comparable.

L’acquisition d’une agence numérique comporte un risque beaucoup plus concentré (non diversifié) que le simple achat d’un fonds commun de placement ou l’achat de propriétés locatives. En tant que tel, le retour sur investissement devrait largement surcompenser le risque comparable.

La plupart des vendeurs n’en tiennent pas compte dans leurs propres calculs de valeur lorsqu’il s’agit de vendre leur entreprise.

Prenons un exemple pour comparer.

Supposons que votre agence numérique génère 1 M $ par an d’EBITDA.

Le vendeur veut 5 millions de dollars pour l’entreprise.

Vous pourriez dire,

Eh bien, c’est un excellent investissement! J’obtiens 20% de rendement d’une année sur l’autre sur mon argent! Cela battra mon portefeuille d’actions actuel.

Cependant, le profil de risque et le coût en capital sont significativement plus élevés dans cet investissement privé illiquide que dans les actions publiques ou même dans l’immobilier privé, surtout si l’acquisition est financée par endettement (ce qui est très souvent le cas).

Outre le coût d’opportunité, le coût du capital lui-même (par exemple le TAEG de la dette senior et subordonnée de l’acquéreur) jouera également un rôle dans la manière de déterminer la valeur et la volonté de payer lors d’une acquisition. Nous y reviendrons un peu plus en détail sous peu.

Un vendeur pourrait dire,

Mais mon entreprise a tellement de potentiel! Si vous faites X, Y ou Z, il doublera. Je sais cela! Quand ce sera le cas, l’acheteur sera le destinataire de tous ces gains!

Les acheteurs paient rarement un vendeur pour un tel potentiel, à moins que vous ne vendiez une entreprise de produits (et non de services) à Facebook. Et cela n’arrivera pas ici.

Si vous considérez le profil de risque, le coût du capital lui-même et le coût d’opportunité du prochain meilleur investissement, des évaluations plus élevées sont rarement calculées pour un acheteur averti.

Ratio de couverture du service de la dette

Continuons avec notre exemple précédent d’une société d’EBITDA de 1 M $ cherchant à vendre pour 5 M $.

J’aime comparer de telles instances en utilisant le programme de prêt SBA 7 (a) pour voir si l’accord est même finançable.

Dans le financement SBA 7 (a), la couverture du service de la dette (DSC) est la façon dont les prêts SBA sont soumis à un test de résistance basé sur le revenu historique.

La couverture du service de la dette est calculée comme suit:

Le SBA exige un ratio minimum de couverture du service de la dette (DSC) de 1,5x sur une base mensuelle. Ils préfèrent une couverture du service de la dette 2x.

Alors que les taux d’intérêt actuels rendent le coût du capital au numérateur inférieur aux moyennes historiques, la plupart des évaluations supposées n’atteignent pas le seuil de 1,5x.

Les meilleurs taux sur les petites transactions de fusions et acquisitions sont aujourd’hui ce que les acheteurs peuvent obtenir de la SBA. Dans ce cas, nous parlons de quelque part dans la gamme de 7% APR.

À 5 millions de dollars, 6% d’intérêt annuel (ce qui est très faible) et un calendrier de 10 ans AM (typique pour SBA), le principal et les intérêts mensuels sont d’environ 55 000 $.

Si nous ajoutons cela à notre calcul annuel de DSC, nous examinons DSC = 1000000 USD / (55000 USD × 12) =1,51

En d’autres termes, nous pouvons à peine financer la transaction à une valorisation de 5 millions de dollars, en supposant que les revenus historiques et les taux d’intérêt fluctuants continueront à progresser à leurs niveaux actuels.

Comment renforcer la valeur de votre agence numérique

Afin de renforcer la valeur de votre agence numérique, vous devrez la rendre à la fois évolutive et durable. L’évolutivité et la durabilité nécessitent un ou plusieurs des éléments suivants:

  • Cohérence des revenus. Dans quelle mesure les revenus seront-ils cohérents dans le futur? Les revenus historiques sont généralement utilisés comme baromètre des performances futures, mais à quoi ressemblent ces perspectives? Comment l’agence continuera-t-elle à réaliser des revenus de ventes historiques similaires (ou meilleurs) avec de nouveaux propriétaires en place? Comment vous préparez-vous à cette réalité?
  • Revenu récurrent. Des revenus constants et récurrents – en particulier ceux qui sont soumis à une obligation contractuelle de payer un montant donné – constituent les agences de marketing numérique de grande valeur. C’est l’une des raisons pour lesquelles nous sommes passés aux services de référencement géré.
  • Croissance des revenus. Vous ne pouvez pas simplement dire que votre entreprise continuera à augmenter ses revenus. Ce doit être une fatalité. Quelles avenues sont actuellement utilisées pour l’acquisition de nouveaux clients? Est-ce que ça grandit? Sinon, quoi
  • Diversité des revenus. Quelle est la diversité de votre clientèle? Combien de vos meilleurs clients représentent plus de 10% des revenus bruts? Que pouvez-vous faire pour diversifier davantage votre clientèle? Pouvez-vous diversifier en ajoutant des services auxiliaires mais complémentaires comme nous l’avons fait avec notre service de rédaction de blog? (qui a également renforcé les revenus récurrents)
  • Intégrité du processus. Vos revenus sont-ils durables? Suivez-vous les directives standard de l’industrie ou votre entreprise repose-t-elle sur des tactiques flash-in-the-pan pour gagner rapidement de l’argent? Un revenu durable signifie l’intégrité du processus.
  • Systèmes, processus et procédures d’exploitation standard. Les entreprises vendables comprennent des équipes de personnes qui peuvent exploiter l’entreprise, peu importe qui est à la barre.

En d’autres termes, vous viserez à créer une véritable entreprise, pas une boutique individuelle. Les vraies entreprises comprennent les membres de l’équipe de qualité et les systèmes et processus qui créent la fiabilité des services et des résultats pour les clients. La mise en œuvre de ces procédures d’exploitation standard garantit que l’entreprise elle-même existera longtemps après qu’un seul propriétaire l’aura mis la main.

Parce que nous avons travaillé à la fois en tant qu’acheteurs et vendeurs d’entreprises et parce que nous fournissons un service de référencement en marque blanche à d’autres agences, nous savons une chose ou deux sur ce qu’il faut pour créer, gérer, acheter et vendre une agence numérique. Nous serions ravis de communiquer avec vous et votre équipe concernant votre prochaine transaction et comment nous pouvons vous aider. Entrer en contact!

Ryan Nead
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